essucss第126页

综合上述观点，国产矿的增量虽然有限，但进口矿的预期打满下，国内矿企通过减产检修抬价的可能性不高，仍然是相对被动的价格接受者，仅在一些内陆地区有一定议价优势；进口锌锭的性价比预计将较差，后续的锌锭进口量将会出现持续的低迷，出口预计同样如此。六、库存博弈

责任编辑：李昂[财政部部长刘昆：政府要过紧日子，财政部门要当“铁公鸡”]今年对财政政策有一个新提法——积极的财政政策要加力提效，如何加力如何提效？对此，财政部部长刘昆表示，收入方面，我们将实施更大规模的减税降费，这是供给侧结构性改革的一个重大措施。去年我国的减税降费的规模达到了13000亿元。这个规模和规模占GDP的比重，在全世界任何一个国家都是比较高的。今年新增的减税降费，将会在这个基础上加力，降低企业负担，激发微观主体的活力，促进经济的增长。在支出方面，重点是优化支出结构，政府要过紧日子，严控三公经费，一般性的支出，将比去年下降5%以上。对一些不合规、不合理、铺张浪费的资金，财政部门要当“铁公鸡”，就做到一毛不拔。在一般性支出下降的同时，我们将保障重点支出和地方政府的财力，重点支出包括三大攻坚战、科技创新、供给侧结构性改革、三农、民生方面的资金将会有较大幅度提高。

不过，也有先知先觉者提前斩仓。根据长生生物7月10日披露，其持股6.77%的股东曲水卓瑞瑞创业投资合伙企业（下称“芜湖卓瑞”），在4月19日至7月9日期间，通过大宗交易累计减持了该1723万股，减持比例为 1.77%；减持结果处于18.7元至22.5元之间，均价约为20.6元，累计套现约3.5亿元。

4月份冶金焦价格呈持续下跌走势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，4月份，唐山地区二级冶金焦平均价格为1713元，较上月均价下跌228元，跌幅为11.7%。总体而言，4月份由于铁矿石、焦炭价格的下跌，传导至钢厂的2018年5月份平均生产成本较上月继续下降。

二是做实做细信息披露。系统梳理证券期货经营机构应当提供的信息披露文件，细化计划说明书、风险揭示书、资产管理计划季度报告和年度报告编制要求，要求向投资者揭示产品投向及持续运作情况。三是进一步规范投资运作。针对私募资管业务投资运作中损害投资者利益的突出问题，予以针对性规制。包括合同变更、关联交易等事项须事先征得投资者同意；明确资管计划费用列支要求，资管计划成立前发生的费用，以及存续期间发生的与募集有关的费用，不得在计划资产中列支；规范业绩报酬提取，限定提取频率和提取比例等。

三、国内冶炼图2-4：不同统计口径下的国内精炼锌产量数据来源：Wind、NBS、SMM、安泰科、方正中期研究院整理在表观利润高企的时候，我们要考虑一种特殊的结构，即如果企业在2-3月份购入矿石，3-4月进行生产销售，那么冶炼利润实际是多少？这个是需要重点关注的问题，实际冶炼企业的利润，可能在年内呈现的是整体快速走高，但3-4月出现结构性亏损或是利润快速下滑的结构，在这种情况，冶炼厂是否会向曾2017-2018持续盈利的矿石端释放利润，也是要重点考虑的。2019年上半年的时候看到这一点我们认为加工费的持续维持高位是相对客观的，但是随着2019年10月份锌锭出现出口预期，我们认为国内的加工费的高位预期要打一定量的折扣，目前看2020年锌加工费可能回归到5500元/吨上下的位置。